今天的世界经济是明暗交错的状况。新兴国家带来的乐观情绪因为对中国经济增长可持续性的疑问而大打折扣，在德国出口增长的同时，欧盟却仍陷入停滞。

　　2008年9月爆发危机以来，经济学家就在猜测，未来几年内会出现什么样的复苏模式，是“V”字形复苏(急剧下滑之后出现强劲复苏)、“W”形复苏(二次衰退)还是“U”形复苏(下滑之后的平缓复苏)？未来的8个月将是关键。

　　目前世界经济存在的5个谜分别是：财政调整和主权债务、消费者和投资者的信心、新兴经济、信贷萎缩和隐藏的危机。

　　财政调整和主权债务 由于政府干预稳定了金融系统，刺激了生产，世界经济得以避免一场类似于上世纪30年代的大萧条。而目前这种刺激手段已经用尽，除了美国以外，没有人认为还有更新的可能。

　　在欧盟，德国、英国、法国、意大利、西班牙、葡萄牙和希腊都宣布了大手笔的调整计划，以应对债务问题。由于尚处最初的执行阶段，目前这些措施并没有对经济产生全面影响。

　　发达国家经济政策的这一转向带来了很多问题。就欧洲国家而言，尚不清楚这种大规模调整措施会解决主权债务问题还是会使问题进一步加剧，以及对欧洲和世界经济将会产生多大的影响。

　　换言之，没有了财政氧气的发达国家能避免第二轮衰退吗？

　　消费者和投资者的信心 信心是经济中最敏感也最易被回避的因素之一。对消费者和企业进行的调查数据是浮动的、矛盾的。

　　伦敦经济政治学院教授斯特恩日前在接受英国《金融时报》采访时说：“没有人知道消费者或投资者的信心到底怎么了。”

　　有一点是明确的：如果消费者不消费，企业不投资，经济就会陷入新一轮衰退。

　　新兴经济 大家都在谈论新兴经济的强大和新兴经济对世界经济的推动力。根据世界银行的预测，欧元区今年的经济增长率将只有0.7%，而亚洲将超过8%，拉美4.5%。

　　中国是新兴经济扩张的发动机，但最新数据显示，今年7月份中国的原材料需求有所减少。

　　与此同时，需要强调的是，发达世界仍占世界国内生产总值的70%，发达国家在全世界的分量仍然是举足轻重的。

　　如果说衰退证明了什么的话，那就是新兴国家也不能逃脱重创了第一世界的经济飓风。全球系统性危机的风险依然存在。

　　信贷萎缩 2007年的信贷萎缩结束了支撑很多发达国家增长的赚钱容易的时代。从此，被财政拯救的银行再次呈现出好看的账目，但贷款仍然没有流动起来。

　　而如果贷款不能重新流动起来，经济就不能为复苏提供支撑。此外，国际金融体系内部依然存在着自身的疑问。

　　隐藏的危机 2008年9月是在黑暗中逐渐膨胀却没有得到注意的金融泡沫的破裂。今年上半年发生在欧洲国家的主权债务危机再次让所有人大吃一惊。

　　不久前对欧洲银行进行的“压力测试”结果显示，91家接受测试的银行中只有7家不能抵抗假定的经济衰退，但测试并没有考虑到主权债务停止支付的可能性。

　　目前，所谓的“有毒资产”似乎已经得到控制。但国际货币基金组织指出，在危机背后，金融衍生品交易大幅度增加。英国经济学家赫顿指出，英国各大银行40%—60%的利润来自衍生品。

　　发生新意外的可能性随时存在。


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责任编辑：吕威佳